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独家对话李驰:市场到了“专治各种不服”的阶段,这只股票我敢点名

发布:网络07-17分类: 财经

金融新闻网

  

  

  

  

  

  

  

  红周刊 作者 | 李健

  

  

  

  我们预判可能要到了发展股光泽四射的时刻,而价值股可能会像昔时一样蒙尘一段时间。

  未来10年间,新能源头部企业想要再涨50、100倍是绝无可能的,但在现在的基础上再上涨1倍,应该照样可以做到的。

  由于对中国平安甚至中国保险市场的深刻明白,以及重仓中国平安的行动,李驰一直有“李平安”的民间称谓。这个“称谓”既是赞誉,照样负累。最近,李驰公然发文宣布卖出中国平安,于是种种“‘李平安’清仓平安”新闻迅速散开来,这显示出李驰已经向昨天的自己挥手作别。

  相比于李驰的“向内看”,外界很体贴他又买了啥?李驰公然表达看好新能源的看法,他还介入了整车厂商小康股份的定增。这就是李驰的新偏向吗?

  本周,《红周刊》记者专访了深圳同威投资董事长李驰。他注释说,“清仓平安”的说法是禁绝确的,也不是外部所说的由于平安质量变坏了而卖出,完全是由于“有了更好的选择标的”。这些更好的选择就是“中国的智能制造和新能源的时机,这是我们最近看到简直定性的时机”。

  卖出平安与平安“无关”

  “最高”比“抄底”更值钱

  《红周刊》:您最近在社交平台上示意,清仓平安是由于发现了更好的标的。是彻底清仓了吗?缘故原由是什么?

  李驰:首先我们不是清仓了平安,“清仓”这个词是禁绝确的,我们不是抱着清仓的态度扣下的“卖出”扳机。

  而且对于平安,我们不是现在才做出的卖出决议。我们不是由于公司质量利害,或者估值问题而做了卖出,而是我们的资金有了更好的选择标的,以是我们从中国平安中兑现了大部门资金。

  之前和人谈天总会聊到平安,但现在平安是我们的“已往时”了。不外有一点履历是可以借鉴的,就是做价值投资,就要面临可能被套住50%这么大的股价颠簸,若是你没有长达5年以上的持股信心,就无法获得最后的收益。

  《红周刊》:我知道您现在看好消费和新能源,这是您在社交平台上提到的“大周期”的时机吗?

  李驰:价值和发展的走势永远像跷跷板一样,在价值股上涨的时刻,发展股往往没有显著的超额显示;同样,在发展股上涨的时刻,价值股的光泽往往也会被遮掩。现在这个时点,我们预判可能要到了发展股光泽四射的时刻,而价值股可能会像昔时一样蒙尘一段时间,这是我们对市场的感受。

  但要记着,永远不要用“抄底”的心态去做投资。“大周期”不代表抄底,而是一种择时的判断。择时也不代表抄底,择时是指当发现所谓的发展显著到来的时刻去举行设置,某种意义上而言,“最高”比“抄底”两个字更值钱。

  《红周刊》:实在是右侧设置?

  李驰:我只管阻止用这个词,由于一提到右侧设置,人人会以为投契性很强,欠好掌握。我在《中国式价值投资》这本书里所描绘的愿景就是希望做右侧设置,但在本书揭晓的时刻,我做了一个典型的左侧设置。很搞笑,这说明做右侧是不容易的。而这一次我们以为自己也许是做到了。

  《红周刊》:“做到”后的最大感悟是什么?

  李驰:太难了。做右侧不是一天两天可以掌握的,我们从1992年最先做A股市场,从1996年最先做港股市场,经由这么多年的市场历练,才有了一点点感受。

  《红周刊》:您所说的“右侧”,详细指什么时机?

  李驰:最大的时机来自于中国的智能制造和新能源,这是我们最近看到简直定性的时机。若是从行情最先时盘算,新能源已经上涨了两三年,很多多少人说我们看晚了,我说有可能你们是对的,已往两三年间价值和发展混在一起上涨,确定性若何我不评判。但现在来看,一个趋势确立后,连续上涨三五年是很正常的,新能源后面另有两三年的时机。

  相对应的,从2016年到2021年,市场上的龙头股、抱团股涨幅显著,市场给了他们“茅指数”的名称,可见已经形成了高度一致的预期,这就是我们所说的价值被充实挖掘,我以为挖掘得已经差不多了。

  《红周刊》:做右侧更能睡好觉吗?

  李驰:我以为对于小我私人投资者来说,无论他是价值型的,照样发展型的,他们都能睡得着觉。但对于基金治理人来说,若是太过关注回撤的话,怎么样都很难一直睡好觉。

  创业板分歧多

  此时往往反而更平安

  《红周刊》:您以为这一波新能源的上涨,是一个轮念头会照样一个耐久时机?

  李驰:科技板块的长牛其着实A股没有泛起过,2013-2015年间的发展股上涨,实在是伪发展,是靠看法和故事堆出来的泡沫,真正涨起来的是港股的腾讯。

  这次新能源板块的涨法与涨势,我以为在形态上会像2009年后的腾讯,就是新能源股一枝独秀,其他板块则要履历长时间的蛰伏。但未来10年间,新能源头部企业想要再涨50、100倍是绝无可能的,由于有些总市值已经跨越了1万亿。不外,在现在的基础上再上涨1倍,应该照样可以做到的。

  《红周刊》:最近涨幅已经很高了。

  李驰:我以为,这些板块现在的风险较小,而且市场空间伟大。虽然前期涨幅已经很高了,但我以为现在市场到了“专治种种不平”的阶段。就是说,你以为廉价的股票,它就不涨;你以为贵的股票,不敢进了,但它就涨给你看。

  《红周刊》:市场的分歧照样很大的?

  李驰:说明民众没有看好,但一小撮有钱人看好。真相在被民众发现之前往往是异常平安的,认真相人人都知道了,市场就危险了。现在关于创业板的分歧有许多,还没有到达高度的一致。

  《红周刊》:您之前接受我们采访时提到,A股市场会泛起一个40年的长牛,现在依然是这个看法吗?

  李驰:我照样这个看法,由于通胀无牛市的定律跟生命会殒命一样确定,在通胀的靠山下,只有优异的公司才气跑出来,现在指数的体例方式修悔改了,未来40年间,会不停有优异的公司纳入指数。以是这些公司跑赢一点通胀应该是没问题的,只要它们跑赢通胀,就一定是牛市的形态。

  《红周刊》:在通胀无牛市的靠山下,什么样的公司有上涨潜力?

  李驰:那些顺应时代偏向的公司能够不停壮大,好比通胀在发生,新能源企业都要顽强地往上走,由于科技强国的大偏向不会变。只有市场空间足够大,市场异常确定,企业才气跑赢通胀。而若是企业被市场镌汰了,那么通胀就把公司的增进“吃掉了”,就长不大了。

  牛市都是在忧虑中发展的

  对新能源的忧郁说明其涨幅没到头

  《红周刊》:在新能源板块中,宁德时代已经成为了1.3万亿市值的“深市一哥”,市值跨越了招商银行,但市场争议不少,您怎么看?

  李驰:我以为宁德时代是这一轮“发展牛”义无反顾的旗头,我敢点名宁德时代,跟昔时我判断万科是2005-2008年“价值牛”旗头是一样的逻辑,就是看清了它们在未来将有一波伟大的发展。

  我们看好宁德时代,主要缘故原由在于未来全球燃油车的份额是逐年下降的,未来10年,根据各国的设计,燃油车的占比可能会低于50%。以是电动车在未来10年左右会进入耐久发展阶段。用终值估价法来看,我们预判,宁德时代未来的市值能到达3万亿元,现在才1.3万亿元。

  《红周刊》:宁德时代现在的毛利率对照高,当各家整车厂都介入竞争后,可能会导致宁德毛利率下滑。

  李驰:我以为,任何产业到成熟期后,都市履历毛利率大幅下降的阶段,但同期它的产能是会大幅扩张的,以是到成熟期后,量和价这两个数据是在动态转变的。未来一段时间,电动车销量的增进可能会超出所有人的想象,由于市场空间伟大。当量快速提升后,虽然毛利率下降,但盈利也会是增进的。

  现在,市场对量增和价减两个转变都看到了,但股市往往会超前反映所有的利好,滞后反映所有利空。现在发展股处在牛市中,以是对利空是看淡的,对利多是放大的。但同时,这也不意味着未来一定是利空的。

  《红周刊》:手艺方面,固态电池、氢电池未来可能会取代液态电池,您担忧吗?

  李驰:做所有投资都有风险,这就见仁见智了。让我判断的话,我以为现阶段另外两项手艺不值得担忧。最近,本田汽车宣布,将周全住手氢燃料电池汽车的生产,日本是氢能源方面生长的最先进的国家,但要住手生产,以是我以为氢能源或固态电池5年内时机不大。

  有一些看空的声音泛起,我以为恰恰说明牛市还没有到头,牛市是在忧虑中发展的。真的到头了,就是一片看多的声音。

  《红周刊》:相对于业绩,宁德时代的估值是不是走到了前头?

  李驰:中短期的估值,主要是行为金融学在主导,而不是基本面。我们可以看下宁德时代和中国平安的股东户数,平安有90多万户,宁德只有10多万户,平均持股量完全不是一回事。讲白了就是没人买,宁德还远远没到达“人多的地方”的水平,这也是我最喜欢的征象。

  相反,许多投资者忧郁宁德时代的下跌,我以为若是你有忧郁就是由于买的人不够多,当周围的人都买了这只股票,你才不会忧郁;若是只有你一小我私人买了,你一定会忧郁。但这也正是股价上涨的可能,由于当股东人数稀奇多了,往往股票就涨不动了,你有我有人人有,都没有担忧了,这只股票可能就要下跌了。就跟去年的“茅指数”一样,人人以为很简朴,只要找到各行业的“茅股票”做设置就行了,但现实上这才是风险伴生的时刻。

  中国未来10年的重点是细腻化制造

  就像德国的制造 工匠精神一样

  《红周刊》:在智能制造领域,您看到了怎样的时机?

  李驰:智能制造分为两块,一块是to b端,一块是to c端。我以为国潮、国货物牌在未来10年的时机远大于中国网络型公司的时机。未来10年,中国更会像德国的制造加工匠精神演进,而不是美国的资源运作加网络化的生长的名目。我判断,互联网公司的快速生长的黄金期是已往的10年,下一个10年的时机更多来自像德国一样的细腻化制造的生长。

  美国现在卡住中国企业的脖子,我们需要在制造上发力,匹敌美国的限制。我们看到,最近国家对于互联网巨头出台了许多羁系政策,这其中包罗着一定的国家意志,就是要生长高精制造业,若是让美国卡住我们制造业的脖子,后面的路就很难走。

  若是没有特朗普的一系列对华政策,我不敢说未来10年中国的生长模式会更像德国。由于中国企业原本在全球分工的产业链上做得很好,但美国政策直指停止中国企业的生长,以是未来10年,我们要生长智能制造和军工产业。我们的产物要做得更高端化、唯美化、细腻化。中国企业要突围,不仅要做产物,还要做品牌。

  现在我们看到,已经有一些中国企业走出来了,例如运动衣饰、化妆品、医美等,6月29日,安踏的总市值突破了5000亿港元,跨越了阿迪达斯,成为全球第二大运动衣饰品牌。这些中国品牌,它们在顽强地发展,延续10年市值不停上涨也说明它不是伪发展而是真发展,它的影响力和品牌美誉度都在提升。

  《红周刊》:这些板块中已经泛起了一些头部企业,它们会强者恒强,照样要更多关注中小企业的时机?

  李驰:我以为,最近创新高的股票都值得关注。格雷厄姆有一句话叫:“市场有的时刻是投票器,有的时刻是称重器,但耐久来看是称重器。”我以为现在A股的特点是称重器属性高过投票器。讲白了就是企业的估值不是乱给的,是有一个合理区间局限的。

  中国公司估值最乱的时刻是2014-2015年时代,那时市场就是一个投票器,讲故事、做PPT的公司都可以上涨5-10倍,谁人时刻是异常杂乱的。

  但现在的估值系统是对照准确的,对发展股反映了一个真发展的估值,虽然估值偏高,但不是不能接受。

  

  (本文已刊发于7月17日《红周刊》,原题目为《市场到了“专治种种不平”的阶段,新能源再涨一倍是可以做到的――专访深圳同威投资董事长李驰》,文中看法仅代表嘉宾小我私人,不代表《红周刊》态度,提及个股仅为举例剖析,不做生意建议。)

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