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传媒行业三季报回顾暨投资策略:边际改善 持续看好新成长周期

发布:作者:张衡11-18分类: 个股

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  十月传媒版块弱于沪深300表现

  1)10单月中信传媒指数上涨0.84,相对沪深300指数逾额收益-1.06个百分点,在中信一级29个板块中,传媒板块排名第11位,弱于9月份市场表现。年终至今传媒指数上涨10.67%,跑输沪深300 20.22个百分点;2)10月现代东方华扬联众、ST印记、中广天泽、值得买等涨幅居前;狂风团体中昌数据长城动漫ST中南跌幅较为明显。

  三季报边际改良,延续看好传媒板块深蹲起跳能够

  1)前三季度A股传媒板块(剔除乐视网狂风团体等部份个股影响)完成业务收入4464亿元、归母净利润344元,同比离别增进3%、-21%,增速仍处于底部地区;个中Q3完成业务收入1577亿元、归母净利润104亿元,同比离别增进3%和-16%,比拟上半年及Q2增速明显改良,拐点向上趋向越发明显;同时从毛利率以及净利率上来看,亦显现拐点向上趋向;2)从子版块来看,Q3单季度,营收同比增速居前的为体育、互联网,归母净利润居前的为报纸、体育版块。内容版块中,游戏行业不管收入照样利润增速表现均居前;3)个股来看,部份细分行业龙头如三七互娱新媒股分等标的继续保持较高增速,另一方面部份细分龙头如顺网科技视觉中国分众传媒等基本面最先逐渐反转向上。4)中长期来看,羁系政策逐渐趋于稳定、新一轮科技运用正在逐渐落地,在不缺少需求背景下,行业有望迎来新一轮生长周期;头部公司将具有“行业生长 周期反转”的两重弹性,有望迎来庞大的深蹲起跳弹性,继承看好行业新生长周期能够。

  投资发起:期待生长拐点,关注深蹲之下的底部双击时机

  发起从以下四个维度挑选个股:1)细分行业龙头标的,引荐芒果超媒顺网科技(网吧云 云PC)、三七互娱新媒股分视觉中国等标的;2)妥当选游戏(三七互娱吉比特掌趣科技等)及出书(引荐中信出书等);3)弹性看行业及公司逆境反转,引荐影视动漫(光芒传媒欢瑞世纪华策影视奥飞文娱慈文传媒华谊兄弟等)及营销行业(分众传媒蓝色光标等);4)新科技落地:5G、云盘算、AI、AR/VR等渐露曙光,部份范畴如AI已大规模落地运用,重点关注云游戏(顺网科技)、VR/AR、营销云等赛道。十一月投资组合为三七互娱、顺网科技、芒果超媒掌趣科技分众传媒

  风险提醒:宏观经济风险,流动性风险,功绩商誉风险,羁系政策风险等。

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