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掘金科创板:拉萨顺盈错失千倍收益 谁是科创板VC/PE赢家?

发布:来源: 投资者网06-19分类: 个股

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原标题:掘金科创板:拉萨顺盈错失千倍收益 谁是科创板VC/PE赢家?

  从2019年6月13日科创板开板,到7月22日以华兴源创为代表的28家公司首发,到本年6月,科创板、注册制已不知不觉已到周年,从28家到108家,科创板既有量变又有质变,翻开了国内资源市场革新的新篇章。把握住时代脉搏,享受到科创板开板盈余的VC/PE机构们的收成又如何呢?

  2018年11月5日被初次提出,2019年6月13日开板,2019年7月22日首批28家公司首发,科创板的胜利建立无疑是国内资源市场具有里程碑性的事宜之一。从首发的28家,到2020年5月尾的108家,科创板在迟缓扩容的同时,也为国内科创型企业供应了融资渠道,有力支撑了国内科技立异气力的生长。同时,科创板的胜利经验,也为创业板的注册制革新供应了参考。

  从以华兴源创(688001.SH)为代表的28家公司首发,到2020年5月尾奥特维(688516.SH)上市,科创板完成了从零到108家的演变。在这108家科创性企业中,有89家取得了一级市场VC/PE的喜爱,在这89家公司中,VC/PE算计投资金额凌驾300亿元。

  个中,投资周期最长的投资是浙江瓯信投资安恒信息(688023.SH),2009年以750万元投资安恒信息,2017年9月让渡部份股权赢利3510万元,如今仍持有安恒信息1.76%的股权,停止6月上旬,浙江瓯信浮盈靠近50倍。国寿成达在2019年2月以12亿元的生意营业对价受让华熙生物(688363.SH)8.00%的股权,也成为已胜利上市科创板公司中一级市场最大的一笔生意营业,停止日前浮盈逾30亿元。

  停止日前,在89家已上市科创板公司的近千次一级市场的投资生意营业中,有18家机构投资人的收益率低于100%,触及的公司有杰普特(688025.SH)、山石网科(688030.SH)等,个中2018年9月,介入杰普特增资的多家机构,其账面浮盈比例均在50%以下。有近30起投资机构的生意营业浮盈凌驾10倍,个中宁波润和2014年3月介入安恒信息增资的账面收益率最高,2014年3月宁波润和以1789.60万元增资安恒信息(688023.SH),取得了安恒信息刊行后7.02%股权,停止6月上旬对应市值靠近14亿元,账面浮盈高达70多倍。

  投资金额TOP5

  在近千次科创板私募机构的投资中,平常VC/PE机构介入的生意营业额也非常庞大。2019年2月国寿成达以12亿元接办华熙生物(688363.SH)私有化后部份股东的股权,是108家已刊行的科创板公司近千次一级市场生意营业中最大的一笔。

  2016年7月源科基金以7.39亿元的生意营业对价介入传音控股(688036.SH)的增资排在国寿成达以后;其次则是2018年6月赢瑞物源增资华熙生物(688363.SH)、奇君投资受让海尔生物(688139.SH)股权、TETRAD增资传音控股

  前五金额较大的一级市场生意营业中,有1起生意营业发生在科创板被提上日程以后,是国寿成达接办华熙生物股权。前五个生意营业金额大的投资机构中,介入传音控股增资的均是外商资源。在这些科创板上市前一级市场生意营业中,有31次的投资机构生意营业金额凌驾亿元,算计生意营业金额凌驾80亿元,剩下的200多亿投资额则疏散在余下的900屡次的生意营业中,个中近700屡次的一级市场生意营业额低于1000万元。

  浮盈最高TOP5

  89家在一级市场有过融资的科创板企业中,宁波润和2014年3月介入安恒信息增资的账面收益率最高。2014年3月宁波润和以1789.60万元增资安恒信息(688023.SH),取得了安恒信息刊行后7.02%股权,停止6月上旬对应市值为靠近14亿元,账面浮盈高达76倍。

  在收益率最高的5笔一级市场投资中,有3笔投资与安恒信息有关,值得注意的是,浙江瓯信、阿里创投在安恒信息上市前就已举行了股权让渡,如今持股均是浮盈,这也使得较早投资安恒信息的浙江瓯信,其浮盈却低于厥后投资的宁波润和。阿里创投投资安恒信息,也是阿里创投在已上市科创板公司多笔投资中收益最高的一笔。除了投资安恒信息外,阿里创投还投资了光云科技(688365.SH),其账面浮盈在10倍以上。

  实在拉萨顺盈在2015年9月以120万元的价钱接办石头科技(688169.SH)13.32%股权,若半途未经由过程减资、增资操纵将其持有的股权让渡给顺为的话,其账面收益将凌驾2000倍。而企查查信息显现,拉萨顺盈、顺为都是雷军的关联公司,如今顺为持有石头科技股权的市值高达20亿元。

  在近千次已上市科创板公司一级市场投资中,有近30笔投资浮盈凌驾10倍,近20笔投资的收益率低于100%,其浮盈中位数是3.70倍,浮盈均匀数是6.95倍。

  浮盈最低TOP5

  2018年9月介入杰普特增资的多家机构投资人其账面浮盈最低。2018年9月,杰普特刊行了一笔增资,其订价是45.91元/股,增资后公司的估值为31.32亿元。若根据2017年杰普特的净利润来算,其市盈率是35.72倍,以2018年的净利润来算其市盈率则是33.55倍,而如今杰普特的市值仅在45亿元四周。材料显现,杰普特生产激光相干装备,产物主要应用在通讯、半导体范畴。

  经由近2年的投资周期,介入杰普特增资的人材一号、松禾生长、北京澹朴等8家机构投资人,其账面收益率仅在40%摆布,年化收益率不足20%。另外,厦门中南、日照龙萨在2018年9月前后,以45.91元/股的价钱受让了杰普特部份股权,如今账面浮盈与介入增资的人材一号等机构雷同。

  投资周期TOP5

  深创投2011年1月投资久日新材无疑是VC/PE机构投资已上市108家科创板企业中投资周期最长的一笔。2011年深创投以1万万入股久日新材,停止6月上旬,深创投已浮盈凌驾30倍,年化其收益率达45.92%。

  南海生长精选、国创创业以及盈峰投资介入久日新材增资的投资周期也较长,自2014介入增资到2020岁尾解禁,介入久日新材的多笔投资周期将凌驾7年。值得注意的是,南海生长精选在2019上半年,久日新材申报科创板上市前减持了部份股分,因未表露减持价钱,因此在统计时,其账面浮盈低于较晚投资久日新材的盈峰投资。

  在这些投资中,近60%的生意营业是在2016年、2017年完成,当时也是国内私募股权投资最活泼的时代。

  VC/PE最多的科创板公司TOP10

  在89家上市前举行过融资的科创板公司中,机构投资人的数目也不尽雷同。澜起科技(688008.SH)股东中有40机构投资者,无疑是如今科创板108家公司中投资机构最多的一家,而澜起科技本身也无现实掌握人。杰普特(688025.SH)、晶晨股分(688099.SH)、航天雄图(688066.SH)等科创板公司均有17家投资机构,在机构投资人数目上并列第十位。在89家有一家市场生意营业的科创板公司中,近30家公司背地有10名或10名以上的机构投资人。

  值得一说的是,深创投旗下的红土立异基金经由过程多支子基金介入了普门科技(688389.SH)的增资,其账面浮盈在2倍到4倍之间,普门科技上市后股价也一起走高。主要生产抗真菌、抗病毒类药品的博瑞医药(688166.SH)也备受一级市场喜爱,虽然其背地唯一15家机构投资人,但包含红杉资源旗下的红杉智盛、广发证券旗下的广发乾和、弘鹏投资等多支基金都屡次介入博瑞医药的增资。上市后博瑞医药也表现靓丽,股价较首发时比拟上涨凌驾50%,如今介入博瑞医药增资的机构投资人其浮盈广泛在5倍以上。

  值得注意的是,近期大热的沪硅产业-U(688126.SH)、芯源微(688037.SH)以及中国通号(688009.SH)背地却鲜有投资机构的身影。

  市场偏好稀缺题材

  自2019年7月22日首批28家科创板公司首发胜利,科创板企业刊行后股价走势涌现显著分化。停止6月10日,在108家科创板公司中,有44家首发后股价上涨,个中为政府、公安供应信息平安效劳的安恒信息(688023.SH)涨幅最大,涨幅高达228.30%;其次是硕世生物(688399.SH)其涨幅高达227.22%,近期大热的沪硅产业(688126.SH)排名第三。

  值得注意的是,近期提交招股书,拟科创板上市的中芯国际,已光速上会,中芯国际题材稀缺,亦令市场充溢期待。在上涨的44家公司中,芯片、高手艺医疗耗材等企业的涨幅最大,金山办公(688111.SH)以其营业的稀缺性,其涨幅也凌驾100%,包含金山办公在内,共有8家科创板公司上市后股分涨幅凌驾100%。

  到6月10日,另有64家科创板企业较首发时比拟股价涌现下跌,个中晶晨股分(688099.SH)跌幅最大,较首发时比拟,晶晨股分(688099.SH)跌幅达62.43%,停止日前其股价较首发时比拟下跌了凌驾50%,其次是中国通号(688009.SH)跌幅为-50.04%,仅晶晨股分、中国通号2家科创板企业股价较首发时比拟跌幅凌驾50%,有29家公司跌幅凌驾20%。在跌幅凌驾20%的科创板公司中,材料与智能制作类公司较多,理论上投资收益最高的石头科技其股价较首发时比拟其下跌幅度也凌驾了20%。

  从市场偏好来看,在100多家科创板上市公司中,稀缺题材广泛涨幅较大,而处置材料研发、互联网手艺的公司股价较首发时比拟有所下跌。

  小心高估值圈套

  科创板的胜利建立,对国内的科技生长与资源市场革新均有重大意义。但资源市场亦有其本身规律,跟着科创板范围进一步扩展,可选标的增添,科创板的估值程度终究会涌现分化,并不是一切公司都能坐享高估值,公司代价终究照样要由市场决议。

  比较而言,在创业板开板之初,与如今的科创板相似,刊行市盈率和刊行后的溢价都比较高。但跟着创业板企业数从36家增添到153家再到280家,创业板的均匀刊行市盈率也在逐年下落,存量公司的团体市盈率程度一样涌现下落,且低于当期的均匀刊行市盈率。

  跟着科创板刊行企业数目的提拔,生意营业标的稀缺性溢价将逐步下落,作为平常投资者来讲要注意高溢价风险。同时,7月22日的邻近,首批科创板企业也将迎来解禁,投资者还需要关注解禁带来的流动性压力。

  科创板与创业板,在如今多层次资源市场款式中均具有主要职位。创业板的建立是为了协助中小企业的生长,为其供应更多的融资手腕;而科创板的建立初志,是为了协助科创型企业处理融资难的问题,助力国内科技型企业的生长,同时科创板在实践中磨练了注册制,推动了国内资源市场的革新。

  而在科创板108家上市公司死后的这数百家VC/PE机构,作为最早吃螃蟹的人,喝到了“头啖汤”也是应有之义。但科创板想要走得更远,取得良性生长,还需要各方的不懈努力,固然也包含VC/PE机构的久远助力,不停运送优质科创企业上岸资源市场。

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