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巴菲特最喜欢的估值手法DCF――以“片仔癀”为例说明

发布:网络07-18分类: 理财

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声明:本估值仅供娱乐,不组成投资依据。若有不足之处,迎接交流讨论,一起提高。

片仔癀自由现金流折现估值法DCF(Discounted Cash Flow),也叫片仔癀自由现金流贴现估值法。步骤如下:

Step1:凭证已往11年的自由现金流FCF(Free Cash Flow),得出线性回归方程:y = 0.898x - 1.4056,从而盘算展望未来10年的FCF。

备注:2019年FCF为-9.45亿元,是由于大额存款所致,以是重新换算回来,应该为9.02亿元。

Step2:把未来10年的FCF折现,折现率r=6%(r的期望值因人而异),折现因子=(1 r)^n,n是折现年数。

Step3:盘算永续年金价值PV(perpetuity value),并把它折现,永续年金增进率g=5%(第11年及其以后,FCF每年增进5%,g的期望值因人而异,本尊以为片仔癀活力四射,破天荒取值5%,哈哈)。

Step4:盘算所有者权益:

所有者权益=10年折现现金流 永续年金折现值PV

=88.94 970.81 = 1059.75(亿元)

Step5:盘算每股价值:

每股价值=1059.75/6.03=175.75 (元)

片仔癀的最终估值:股价175.57元

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