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巴菲特最喜欢的估值手法DCF――以“中国平安”为例说明

发布:网络07-19分类: 理财

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中国平安自由现金流折现估值法DCF(Discounted Cash Flow),也叫中国平安自由现金流贴现估值法。步骤如下:

Step1:凭证已往11年的自由现金流FCF(Free Cash Flow),得出线性回归方程:y = 99.404x 1239.9,从而盘算展望未来10年的FCF。(备注:输入FCF,线性回归方程可由电脑自行测算,得出,很简朴。)

Step2:把未来10年的FCF折现,折现率r=12%(r的期望值因人而异,本尊习惯上取6,然则,鉴于中国平安正处于改造转型期,以是r的期望值翻倍,对冲风险),折现因子=(1 r)^n,n是折现年数。

Step3:盘算永续年金价值PV(perpetuity value),并把它折现,永续年金增进率g=0%(第11年及其以后,FCF每年增进0%,g的期望值因人而异,本尊以为中国平安体量伟大,10年后增进难度大,以是g取0,这样有更好的平安边际)。

Step4:盘算所有者权益:

所有者权益=10年折现现金流 永续年金折现值PV =15197.25 8649.46

= 23846.71(亿元)

Step5:盘算每股价值:

每股价值=23846.71/182.8=130.45 (元)

中国平安的最终估值:130.45元

中国平安投资汇丰失利,投资中原幸福暴雷,收购方正不被看好,以是一件事错,就会被以为事事错,对也是错,哈哈。

鉴于云云,在中国平安最终估值130.45元的基础上,打5折,本尊才会意动。

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