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格力电器混改猜想: 高瓴参与角逐超预期 机构期待市场化改革

发布:网络09-04分类: 理财

金融新闻网无论是从资金范围、高管背景,照样从资源天禀、行业职位上来看,厚朴投资和高瓴资源之间都很难决出“输赢”。

21世纪经济报导 杨坪 深圳报导

“(对此次征集效果)我以为是略超预期的,之前没想到高瓴进来。”9月3日,北京一家私募机构人士对21世纪经济报导记者云云说道。

9月2日晚,格力电器披露了控股股东所持公司股权让渡希望,公然征集期内,共有两家意向受让方向格力团体提交了受让请求材料,并足额交纳63亿元缔约保证金。

这两家机构分别是,高瓴资源旗下的珠海明骏投资合资企业(有限合资),以及厚朴投资旗下的格物厚德股权投资(珠海)合资企业(有限合资)与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED构成的联合体。

关于厚朴的涌现,大多数投资人并不生疏,早在本年4月,在格力团体宣告让渡格力电器掌握权时,厚朴投资就曾高调示爱“格力电器是一家好企业”,随后,有传言称厚朴报价高达69亿美圆。这一行为引得市场纷纭猜想,厚朴是不是已与珠海市国资委杀青一致意见。

但颇令投资人惊异的是,在厚朴的追爱“后半程”,却还杀出来另一个实力雄厚的竞争对手――高瓴资源,比拟于厚朴的高调,高瓴资源在前期一向“若无其事”。

那末,高瓴的倏忽到场,究竟是“陪跑”,照样策划已久?

针对格力“混改”的希望及设计,21世纪经济报导记者接踵致电了高瓴资源和厚朴投资,但停止发稿前,均未收到回应。

高瓴早已隐蔽

“比较下来,这两家公司都很强,没有太大的差异。”9月3日,上海一家私募机构研讨人士对21世纪经济报导记者指出。

无论是从资金范围、高管背景,照样从资源天禀、行业职位上来看,厚朴投资和高瓴资源之间都很难决出“输赢”。

前者厚朴投资建立于2007年,背靠高盛、新加坡淡马锡投资,掌舵人方风雷曾前后在中金公司、中银国际、工商东亚三家中国顶尖投资银行担负高等治理职务,同时也是高盛高华证券公司董事长。

早在2008年,厚朴基金就曾以25亿美圆的募资额,成为国内第一个融资凌驾100亿人民币(25亿美圆)的私募股权基金。

后者高瓴资源就更不必提,作为投资过腾讯、京东、美团点评、爱奇艺、滴滴等浩瀚优良企业的资源猎手,高瓴资源建立于2005年,是亚洲最大的投资机构之一。停止2018岁尾,高瓴已经在中国投资600亿美圆,约莫500家企业。

在硬件前提上,这两家投资机构都满足格力团体提出的一次性拿出不少于400亿资金,有才能为上市公司引入有用的手艺、市场及产业协一致计谋资源等前提。

那末,两边决胜的症结,或在于“如作甚珠海市导入有用计谋资源”。

8月12日,格力团体宣布的《公然征集受让方通告》中明确要求意向受让方提交在珠海市举行产业投资和资源导入的状况及拟实行设计(包含但不限于在本地已有的产业投资状况引见,拟引入的产业投资设计、投资范围、相干希望或引入时候部署等)。

风趣的是,本年以来,厚朴投资曾屡投重金在珠海设立子公司,很难不让人联想到是在为“接办”格力电器铺路。

据21世纪经济报导记者不完全统计,2019年1-6月,厚朴投资在珠海市公然设立的子公司数目高达8家,个中大多数都建立于5月、6月,也就是格力电器宣布控股权让渡通告以后。

不过,高瓴资源与珠海的渊源可以追溯到更早期。

依据中国基金业协会信息显现,高瓴资源旗下在中国有一家股权投资基金――珠海高瓴股权投资有限公司,建立于2013年10月8日,公司法定代表人是马翠芳,即如今高瓴的首席营运官和第二号人物。

企查查数据显现,高瓴资源在境内有55只在管基金,个中28只基金注册于珠海。

早在2016年一季度,高瓴资源就已隐蔽在格力电器的前十大股东名单当中。停止2019年6月末,高瓴资源仍持有格力电器4339.64万股,持股比例为0.72%,位列格力电器第八大股东席位。

此次介入格力电器控股权比赛的珠海明骏投资合资企业(有限合资),来源于高瓴天成二期投资基金,建立于2017年4月12日,注册资源91.45亿元。其资金召募方中涌现了歌斐资产、兴业财产、太平洋人寿、上汽团体、清华大学教诲基金会诸多投资方的身影。

机构期待市场化

不过,细究之下,关于市场而言,二者的背景照样稍有差别。

“厚朴有一些国资背景,高瓴更市场化一些。”上述研讨人士指出,这一特性从二者的投资作风、高管背景等多方面可以看出。

公然数据显现,厚朴旗下的厚安立异基金,就是由中投公司、丝路基金、新加坡淡马锡、深圳深业团体、厚朴投资及ARM公司配合提议设立,范围为8亿美圆。

从设立最先,厚朴投资就曾介入了诸多大型国企的资源运作项目,个个都是大手笔,比拟于平常的PE,厚朴可以变更投行、资金和政府资源。

建立早期,厚朴就斥资6.5亿美圆接盘苏格兰皇家银行所持有的中国银行约30%股分、以73亿美圆买下美国银行减持的建设银行5.78%股分,创下了香港市场的历史纪录等。

值得注意的是,厚朴还分外钟情于“混改”项目,早在2009年7月,厚朴投资就曾介入中粮对蒙牛的增资,首创了“国有资源 民营资源 PE”的新型投资形式。三年以后,厚朴完成退出,赚得3.7亿港元的“利润”。

本年7月,厚朴投资还介入了OTC之王哈药团体的“混改”,其以8.05亿元对后者增资,成为哈药团体持股10%的股东。

基于厚朴深挚的背景和资源天禀,部份市场人士担心高瓴资源或沦为“陪跑者”,但也有投资人以为,高瓴的市场化属性更强,假如可以接办格力电器,或可以为格力注入不一样的气力。

从高瓴资源在京东、百丽国际多起大手笔投资案例来看,其在产融连系以及资源运作上,都可谓出色。

高瓴资源近期最高调的一次收买莫过于2017年主导百丽国际的私有化。彼时,高瓴出资30亿元,同鼎晖投资、百丽的实行董事于武和盛放构成的财团提议收买了百丽国际,收买总价531亿港元,是港交所历史上金额最大的私有化生意业务。

生意业务完成后,高瓴资源成为百丽控股股东,高瓴资源创始人张磊成为百丽国际董事长,持有百丽团体56.81%的股分。

两年以后,即2019年6月,在高瓴资源的主导下,百丽国际旗下的活动板块――滔博国际从百丽分拆,向香港联交所递交了上市请求,拟赴香港主板上市。

“纯产业端、以红利为导向的股东,将会给格力带来更大的变化。格力如今面对一些运营困难,比方渠道库存比较高,多元化和出口等题目,这些题目都得处理,不然估值照样会遭到压抑。”上述研讨人士指出。

不过,不少市场人士对此次混改是很是乐观的。

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