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“巨无霸”中国铁建分拆上市新进展 铁建重工科创板IPO获受理

发布:作者:周文天06-16分类: 新股

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  央企打响分拆上市第一枪,“巨无霸”央企A H股中国铁建分拆控股子公司中国铁建重工整体股分有限公司(简称“铁建重工”)科创板上市有了新进展。

  6月15日晚间,上交所受理铁建重工科创板上市请求,公司拟募资77.87亿元,此次冲刺科创板也是公司落实分拆上市的重要一步。

  中国铁建还是控股股东

  中国铁建是A股首家表露分拆子公司赴科创板上市预案的公司。2019年12月13日,证监会正式出台《上市公司分拆所属子公司境内上市试点多少划定》。6天后的2019年12月19日,中国铁建便通告称,拟将旗下子公司铁建重工分拆至科创板上市。之后于2020年4月2日,中国铁建宣布分拆子公司到科创板上市的预案修订稿。

  铁建重工处置掘进机装备、轨道交通装备和特种专业装备的设想、研发、制作、贩卖、租赁和效劳。

  公司称,作为环球大型定制化高端工程装备行业的引领者之一,自建立以来,铁建重工已胜利研制了50多项环球或全国首台(套)装备产物,有力改变了隧道掘进机等高端地下工程装备历久被外洋垄断的局势,尤其是公司自立研制的长距离大坡度双模式斜井TBM、大直径泥水均衡盾构机、永磁同步驱动土压均衡盾构机和护盾式掘锚机等,整体到达国际先进水平。

  本次分拆完成后,中国铁建直接持有公司99.5%的股分,经由过程全资子公司中土整体间接持有公司0.5%的股分,仍然是公司的控股股东。铁建重工的财务状况和红利才能仍将反映在中国铁建的兼并报表中。只管本次分拆将致使中国铁建持有铁建重工的权益被摊薄,然则经由过程本次分拆,铁建重工的生长与立异将进一步提速,进而有助于提拔中国铁建将来的整体红利水平。除中国铁建外,公司不存在其他持有公司5%以上股分的股东。

  铁建重工控股股东中国铁建离别于2008年3月10日和3月13日于上交所和香港联交所上市。

  毛利率坚持较高水平

  铁建重工此次科创板IPO拟募资77.87亿元。本次刊行所召募资金扣除刊行费用后投资于研发与运用项目、生产基地建设项目以及补充流动资金。

  从相干数据来看,铁建重工范围“巨大”。停止招股说明书签订日,铁建重工具有2家分公司,8家控股子公司,4家参股公司。2017年至2019年(简称“报告期内”),铁建重工完成营收离别为66.51亿元、79.31亿元、72.82亿元,同期对应完成得归属于母公司股东的净利润离别为11.37亿元、16.07亿元、15.3亿元。依据“天眼查”信息,铁建重工交纳社保的员工人数为4150人。

  根据科创板上市划定规矩,铁建重工此番科创板上市挑选的规范为估计市值不低于人民币30亿元,且近来一年业务收入不低于人民币3亿元,即第四套上市规范“报考”科创板。

  报告期内,公司综合毛利率离别为33.68%、35.16%和33.13%,毛利率整体坚持较高水平,高于同行业上市公司的平均水平。

  不过,停止2017岁终、2018岁终、2019岁终,铁建重工应收账款账面代价离别为41.10亿元、41.39亿元和45.67亿元,占流动资产的比例离别为36.84%、36.21%和47.16%。

  “公司应收账款占流动资产比例较高,跟着公司经营范围的扩展,应收账款金额存在逐步增添的可能性,如公司采用的收款措施不力或客户信用发作变化,公司应收账款发作过期以致坏账的风险将加大。”铁建重工称。

  客户集合度较高

  公司招股书显现,公司触及的重要产物包含掘进机装备、轨道交通装备和特种专业装备,重要面向交通基建行业建设单元和工程施工单元。受我国交通基建行业投资主体特性影响,公司下流客户比较集合,重要为国铁整体及其控制的企业,以中国中铁、铁建股分为代表的大型交通基建施工类企业,以及专业工程装备租赁商等。

  铁建重工也提醒风险,称存在客户集合度较高的风险。若重要客户涌现财务状况下滑的情况,将会在较大水平上影响公司的红利水平。

  报告期内,公司对前五大客户(受统一现实控制人控制的客户兼并盘算)的贩卖收入占当期业务收入的比例离别为73.09%、76.60%和60.12%,个中,向铁建股分及其控制的企业贩卖收入占比离别为20.74%、25.22%和18.11%,向国铁整体及其控制的企业贩卖收入占比离别为21.48%、16.03%和18.51%,向铁建金租贩卖收入占比离别为20.98%、27.91%和14.62%。报告期内,公司客户集合度较高,且部份客户贩卖收入波动较大。

  同时,铁建重工与控股股东及其控制的部属企业关联生意业务范围并不小。依据招股书,报告期内,公司向控股股东中国铁建及其控制的部属企业采购商品/接收效劳金额离别为43470.82万元、68259.62万元和36749.28万元,占报告期各期业务本钱比重离别为9.85%、13.27%和7.55%;公司向中国铁建及其控制的部属企业出卖商品/供应劳务及资产租赁收入金额离别为137936.44万元、200039.47万元和131901.77万元,占报告期各期业务收入比重离别为20.74%、25.22%和18.11%,呈先上升后下落的趋向。

  公司在招股书中诠释称,2018年较2017年向铁建金租的贩卖金额上升重如果因为铁建金租明白了生长定位,鼎力大举规划工程装备等相干租赁市场,对掘进机和特种专业装备的采购需求较强;2019年较2018年向铁建金租的贩卖金额有所下落,重如果因为铁建金租逐步由建立初的疾速成历久过渡至安稳运营期,其前期购入的租赁用掘进机等装备仍在使用寿命期内,新增掘进机和特种专业装备置办需求有所下降。

  有多个国度级科技立异平台

  公司经由过程不停研发已胜利控制包含掘进机装备范畴、轨道交通装备范畴和特种专业装备范畴的多项中心手艺,并胜利运用在多项工程实践中。

  同时,为整合内外部手艺资本,铁建重工设立了国度级企业手艺中间、国度级工业设想中间、国度博士后科研工作站等科技立异平台;约请中国工程院数十位院士、行业数百位专家以及业主客户共近千名专家组建铁建重工产物产业手艺智囊团,介入中心产物和手艺的计划评审、研发设想,辅佐公司从工程、客户、施工等多角度对产物计划举行论证。

  公司已成为掘进机装备、轨道体系装备和特种专业装备行业规范的重要草拟单元之一。现在,公司主编或参编的国度规范、行业规范及整体规范到达42项,个中国度规范18项。掘进机装备范畴,公司主编国度、行业、整体规范8项,参编国度、行业、整体规范24项,涵盖了与掘进机相干的工法、术语及产物。

  报告期内,公司研发付出离别为4.07亿元、4.11亿元和4.68亿元,占业务收入比例离别为6.12%、5.18%和6.43%。

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